白糖：供应充足 抑制期价反弹力度
原糖：本周原糖小幅反弹后横盘整理。泰国2023/24榨季截至1月9日，累计甘蔗入榨量为2274.39万吨，同比减少233.31万吨，降幅9.3%；含糖分为11.33%，同比下降1.15%；产糖率为8.93%，同比减少1.214%；累计产糖量为203.1万吨，同比减少51.29万吨，降幅20.16%。2023/24榨季截至12月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为64414.1万吨，较去年同期的54239.2万吨增加了10174.9万吨，同比增幅达18.76%；甘蔗ATR为139.57kg/吨，较去年同期的141.16kg/吨下降了1.59 kg/吨；累计制糖比为49.09%，较去年同期的45.96%增加了3.13%；累计产乙醇314.43亿升，较去年同期的274.87亿升增加了39.56亿升，同比增幅达14.39%；累计产糖量为4205.3万吨，较去年同期的3352.8万吨增加了852.5万吨，同比增幅达25.43%。
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来源 | 中信证券研究
文|杨帆 崔嵘 联系人：徐广鸿
遥远 李翀 郑辰（金麒麟分析师） 王一涵
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智通财经APP获悉，中金发布研报称，本轮猪周期不同以往的特征在于，企业经营模式从“利润对冲亏损”转向“融资+利润对冲亏损”。猪企在高猪价时期顺周期加杠杆，在当下猪价持续弱景气背景下，普遍面临较大资金压力。
中金主要观点如下：
压力测试：猪企资金压力已至2014年来最高，行业头均可变现资金低于18年的前期低点。基于资产可变现难易、负债偿付紧迫程度的分类，该行对不同情形下猪企“可变现资金”进行测算。1）易变现资产偿还紧急负债情形：用货币资金等高流动性资产，偿还短期借款等需紧急偿付的负债。该行测算，3Q23行业平均可变现资金为599元/头，低于18年的前期低点611元/头，处于14年来最低。2）易变现资产+折价固定资产偿还紧急债务情形：除上述易变现资产外，该行假设猪企可对计入固定资产、在建工程的猪场等按50%折价处置。该行测算，3Q23行业平均可变现资金为3,183元/头，低于18年的前期低点4,920元/头，处于14年来最低。
智通财经APP获悉，1月15日， 美信科技(301577.SZ)开启申购，发行价格为36.51元/股，申购上限为1.10万股，市盈率25.22倍，属于深交所创业板，国金证券(600109)为其独家保荐人。
据招股书，美信科技是一家专注于磁性元器件的设计、研发、生产和销售的高新技术企业，公司自成立以来深耕磁性元器件领域近 20 年。公司具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域。
美信科技凭借长期积累的设计研发优势，能够积极参与客户产品的设计研发环节，为客户优化材料选型及产品设计方案，依托丰富的生产经验、创新的生产工艺、快速响应能力，为客户提供高品质、高性能、高良品率、小型化的磁性元器件产品。
友邦保險(01299.HK)報表披露，1月12日，於聯交所回購212.14萬股，每股作價介乎63.15-63.85元，涉資約1.35億元。自普通決議案通過(5月18日)至今，公司累計購回2.57億股，佔股本2.2195%。